62亿基金分仓肥了谁？
基金公司在银行和证券公司面前总是显得那么大方，程度甚至超过了对基金投资者。据《投资者报》数据研究部统计，截至2010年末，基金投资者共交给基金公司2.5万亿元资产管理，但是在年终结算时，只能看到51亿元利润。银行和证券公司从基金公司得到的收益远不止于此。2010年，银行从基金公司收取的托管费为53亿元，更有甚者，证券公司从其身上赚取交易佣金62亿元。从收取交易佣金的比率来看，各家证券公司区别很大，中小型券商的交易佣金比率两极分化，而大型券商的位居其中，平均佣金率为6.23‰；赚取佣金总额最高的是申银万国。2010年证券市场整体下滑，券商从基金公司赚取的佣金两极分化，一些研究实力较强的券商崛起，如东方证券、安信证券、光大证券，佣金总额同比反而上升；而一些研究走下坡路的券商明显受到基金公司冷待，如中金公司、银河证券等。单只基金在佣金上的支出也大不相同，一些基金全年频繁交易，最终的结果只是给券商贡献了大量的交易佣金，留给投资者的却是亏损。如长城双动力和长城恒久，相对于管理的总资产来说，2010年交易最为频繁，全年业绩大幅亏损，而交易佣金却分别占去总资产的5%和1.5%。佣金总额超过基金利润2010年，如果将证券公司和基金投资者放在收益的天平上，天平明显地向证券公司倾斜。《投资者报》数据研究部统计，2010年基金公司为基金投资者赚得总利润51亿元，而证券公司从基金公司的证券交易中赚取的佣金高达62亿元，基金投资者支付的是高达2.5万亿元的本金，而证券公司获得如此高利润所支付的仅是交易席位。基金公司从事证券交易，需要到租用证券公司的交易席位，为此支付给证券公司的交易佣金。2010年，基金共在104家券商中租用席位，其中有11家券商无一基金进行交易，这些券商包括天同证券、天一证券、泰阳证券、中原证券、上海爱建信托、西北证券等。按交易佣金比较，2010年从基金行业中赚取佣金总额最多的是申银万国，共赚了4亿元。在该公司租用席位的基金共有349只，平均每只基金为其贡献了115万元佣金，贡献佣金最多的是上投摩根内需动力，为1332万元；贡献超过500万元的基金共有18只。除了申银万国，交易佣金位居前10名的券商还有中信证券、国泰君安、招商证券、国信证券、中金公司、华泰联合、安信证券、海通证券、东方证券和广发证券，均超过了2亿元。从同比增长率来看，中小型券商增长最快。如东兴证券，2010年获得了2791万元的佣金收入，相对于上一年增长了172倍。此外增长率位居前10名的券商还有华创证券、五矿证券、信达证券、天源证券、民生证券、银泰证券、江海证券、爱建证券和华融证券。同比增长率超过100%的共有16家券商，不过这些公司单家的交易佣金总额均不超过3000万元。部分大型券商在2010年交易佣金总额同比下降。统计的88家券商中，共有40家同比下降，下降幅度最大的前10家券商依次是恒泰证券、大同证券、中信金通、第一创业、高华证券、中信万通、广发华福、华泰证券、银河证券和中金公司。恒泰证券公司同比下降幅度为92%；老牌券商银河证券和中金公司，佣金总额分别下降了36%和34%。在大中型证券公司中，增长较快的依次是东方证券、光大证券、广发证券、兴业证券和华泰联合，在2010年市场整体下跌的行情下，基金在这些券商的交易量不降反升。升幅最大的是东方证券，2010年交易佣金增长了55%，突破2亿元大关；光大、广发和兴业证券增幅也超过了20%。此外，招商证券、中信建投、国信证券和安信证券总交易金额降幅较小，在总佣金收入上的变化不大。交易佣金率差异明显虽然券商能旱涝保收地获得的基金分仓佣金，但是佣金率的差别会造成收入的明显不同。佣金率即为佣金总额除以交易总金额。券商之间的除了研究实力的竞争外，还有佣金率的竞争。《投资者报》数据研究部统计，基金公司在券商席位交易的佣金率比普通用户还是要低很多，平均仅有6.23‰，佣金率过高和过低的主要是那些小型的券商。如佣金率位居前10名的券商分别是恒泰证券、银泰证券、华林证券、中信金通、南京证券、日信证券、天风证券、万联证券、华泰证券、西部证券，这10家的平均为6.37‰，最高的恒泰证券佣金率为6.38‰。在恒泰证券交易的基金仅有华安动态灵活配置，在该席位交易了6000万元，支付交易佣金5万元；在银泰证券交易的基金主要有博时新兴成长、博时精选，合计交易51亿元，支付交易佣金436万元，南方成分精选也在该席位交易了30亿元，支付交易佣金256万元。佣金率比较低的10家券商是民族证券、天源证券、华龙证券、财富证券、华创证券、爱建证券、东莞证券、大同证券和厦门证券有限公司，平均佣金率仅为5.9‰。在民族证券租用交易席位的基金共有47只，共有32只基金在该席位上交易，交易量最大的3只基金分别是诺安价值成长、华夏蓝筹核心和华夏成长，交易总额分别高达43亿元、31亿元和29亿元，为民族证券贡献了365万元、96万元和101万元佣金。交易佣金收入总额超过1亿元的22家证券公司里，平均佣金率为6.23‰。佣金率最高的是申银万国，高达6.31%，在该公司席位上交易总额超过50亿元的共有25只基金，不少基金的大部分交易在这家公司完成，其中占总交易量超过50%的基金有10只，如华宝兴业上证180ETF和易方达深证100ETF，99.9%和81%的交易均在该公司席位完成。佣金率最低的券商是东方证券，为6.18‰，在该公司租用席位的共有174只基金，其中有152只基金在这里进行了交易，其中交易最多的是汇添富均衡增长和易方达科讯，分别交易了216亿元和69亿元，支付佣金1777万元和570万元。长城双动力交易最活跃交易佣金的变化还能反映一只基金的活跃程度，交易活跃的基金佣金占总资产比例必然高，否则较低。同时与上一年交易佣金相比较，也能反映其2010年的交易活跃程度。从各家基金公司与上一年交易佣金总量相比，2010年，同比增长最快的是民生加银、摩根士丹利和华商，佣金总额增长率均超过100%。民生加银主要是因2009年刚开始发新基金；摩根士丹利和华商在2010年规模大幅增加，从而增加交易量和交易佣金。除了这三家公司外，佣金总额增加较大的还有农银汇理、诺安基金和新华基金公司，分别增加了79%、61%和50%，2010年交易佣金分别为1.2亿元、1.5亿元和3000万元。而交易量大幅减少的公司依次是泰信、天弘和宝盈，与上一年相比分别减少了46%、45%和40%。从交易佣金总额看，2010年最高的10只基金依次是博时新兴成长、上投摩根内需动力、中邮核心成长、华夏红利、汇添富均衡增长、嘉实稳健、景顺长城精选蓝筹、交银蓝筹股票、诺安价值增长、华宝兴业收益增长，平均交易佣金为6540万元。博时新兴成长交易佣金高达8280万元，股票交易金额高达1016亿元，主要席位在招商证券、中金公司和中银国际，这三家约占交易总额的47%，平均每家支付超过1000万元的佣金。2010年该基金的收益率仅为-6.44%，在同类的234只股票型基金中位居第163名。如果按交易佣金和平均资产（年初与年末算术平均）总额比率比较，交易最活跃的前10只基金依次是长城双动力、民生加银稳健成长、诺德主题灵活配置、宝盈核心优势、金鹰红利价值、中欧中小盘、大摩基础行业混合、招商中小盘精选和长城久恒。如长城双动力2010年发生的总佣金支出为574万元，年初和年末的平均资产总额为1.1亿元，占比达5.17%。相当于当年每管理100元资产，就产生了5.17元交易佣金，而2010年该基金的收益率为-9.24%。在长城基金公司中，长城恒久的情况也类似，全年平均管理2.6亿元资产，却产生了379万元的交易佣金，平均佣金资产总额比率为1.47%，而该基金全年的收益率为-6.25%。佣金占资产总额比率最低的10只基金是易方达消费行业、博时主题行业、国泰中小盘成长、长城消费增值、鹏华价值优势、汇添富医药保健、广发聚丰、国泰价值经典、金元比联消费主题、银华核心价值优选。赚取交易佣金最高的10家券商席位名称交易基金只数股票交易总金额(亿元)股票席位占比(%)债券交易总金额(亿元)债券席位占比(%)回购交易总金额(亿元)回购席位占比(%)总佣金(亿元)交易佣金比率同比增长率(%)总佣金席位占比(%)申银万国3494786
6.38
185
7.25
4651
16.28
4.02
0.63
-14.17
6.45
中信证券3314765
6.35
143
5.61
1054
3.69
3.97
0.63
-12.64
6.36
国泰君安3603971
5.29
188
7.37
3165
11.08
3.29
0.62
-19.58
5.27
招商证券2943564
4.75
62
2.41
496
1.73
2.95
0.62
-0.95
4.73
国信证券2853505
4.67
123
4.82
1135
3.97
2.91
0.62
-3.15
4.66
中金公司3153466
4.62
126
4.93
1105
3.87
2.88
0.62
-34.24
4.62
华泰联合2613348
4.46
51
2.02
400
1.40
2.76
0.62
13.57
4.43
安信证券2253228
4.30
41
1.61
433
1.51
2.70
0.63
-3.62
4.32
海通证券2693001
4.00
222
8.71
1621
5.68
2.49
0.62
-17.88
4.00
东方证券1742791
3.72
54
2.13
801
2.80
2.30
0.62
55.86
3.68
支付交易佣金最多的10家基金公司基金公司股票交易总金额(亿元)债券交易总金额(亿元)回购交易总金额(亿元)总佣金(万元)同比增长率(%)华夏5199
410
2223
42214
-18.07
嘉实3792
80
1511
31700
-21.53
大成3133
36
363
26185
-19.16
博时3020
70
1120
24416
-4.38
景顺长城2812
3
60
23444
14.44
南方2792
18
616
23343
-4.88
易方达2612
105
632
21795
-26.96
广发2303
50
296
18818
-1.82
上投摩根2245
20
2414
18789
-9.27
交银施罗德2243
44
669
18765
4.89佣金占平均总资产比率最高的10只基金基金名称佣金（万元）年初总资产（亿元）年末总资产（亿元）平均总资产(万元)占比（%）基金经理长城双动力574.04
0.71
1.51
11099
5.17
阮涛民生加银稳健成长722.60
0.00
2.62
26164
2.76
陈东诺德主题灵活配置191.91
1.15
0.73
9395
2.04
王正宝盈核心优势278.69
2.06
1.30
16784
1.66
王琼金鹰红利价值306.61
2.29
1.61
19501
1.57
蔡飞鸣中欧中小盘566.65
0.00
3.70
36991
1.53
沈洋大摩基础行业混合150.37
0.93
1.04
9843
1.53
李君招商中小盘精选1387.92
0.00
9.15
91476
1.52
张力,周德昕长城久恒379.60
2.86
2.31
25891
1.47
阮涛工银瑞信中小盘成长1497.03
0.00
10.87
108694
1.38
于晖数据来源：《投资者报》数据研究部